华辰装备(300809)投资要点国产轧辊磨床领军企业，业绩有望持续改善华辰装备成立于2007年，主要是做全自动高精度数控轧辊磨床研发生产，是国内轧辊磨床行业的领军企业，已覆盖宝武集团、鞍钢集团、首钢股份、Tata集团等国内外知名钢铁集团客户。公司产品有全自动数控轧辊磨床、内外圆复合磨床（亚μ磨削系

  华辰装备成立于2007年，主要是做全自动高精度数控轧辊磨床研发生产，是国内轧辊磨床行业的领军企业，已覆盖宝武集团、鞍钢集团、首钢股份、Tata集团等国内外知名钢铁集团客户。公司产品有全自动数控轧辊磨床、内外圆复合磨床（亚μ磨削系列新产品）、维修改造服务和备件产品四类，其中全自动数控轧辊磨床为公司主要收入来源，2018-2022年收入占比均在80%左右。

  受疫情、宏观经济下行、海内外局势动荡等因素影响，近年来公司业绩承压，营收与利润规模均有下滑。2023上半年在国内外形势趋于稳定利好下，公司设备的交付、安装、调试及验收等工作逐渐趋于正常，公司实现盈利收入/归母净利润2.5/0.5亿元，同比+59%/+95%，业绩向上拐点已现。截至2023H1末，公司合同负债&存货分别达到2.7和4.11亿元，同比+12%/+22%，在手订单充足，下半年业绩增长有保障。

  根据我们测算，国内数控轧辊磨床市场规模约20亿元，其中高端市场主要依赖国外进口，国产厂商处于向高端转型阶段。轧辊磨床下业较为广泛，经过轧辊磨床磨削修复的精密轧辊所生产出的压延产品（如金属板、金属带、金属箔等）大范围的应用于机械设备、汽车工业、船舶工业、家电行业、电力设备、高铁机车、建筑、航空航天、纺织造纸行业等国民经济多个领域。

  公司是国内轧辊磨床行业的领军企业，热轧领域和冷轧不锈钢领域的部分产品已经能够替代进口高端产品，与HERKULES、POMINI、CAPCO等国际一流企业同台竞争，获得国内宝武集团、鞍钢集团、首钢股份等钢铁大规模的公司的认可，未来市占率有望进一步提升。

  2015-2022年公司维修改造和备件产品业务收入CAGR达16.58%，后服务市场需求加速释放。公司生产销售的全自动数控轧辊磨床定制化程度高，因此客户在后续的维保服务中对公司有一定依赖性。随公司下游客户数量、品牌效应的积累，对既有设备的维修业务需求得以持续挖掘与释放。

  公司利用在数控磨削装备领域的研发优势，积极开发新技术和新产品，为公司长期发展提供支撑。①公司开发出内外圆复合磨床（亚μ磨削系列新产品），为国内首创；②公司自主开发的数控系统已应用于公司的磨床产品；③公司推出磨辊间成套智能化解决方案。

  盈利预测与投资评级：未来随着下游制造业景气度复苏，叠加公司产能进一步释放，我们预计公司2023-2025年净利润分别为1.12/1.41/1.75亿元，当前股价对应动态PE分别为71/56/45倍，首次覆盖给予“增持”评级。

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  工业软件是智能工厂的核心基础设施，是推动企业数字化转型的核心推动力量。方案的实施助力工业软件企业获得财政政策的支持，有利于拉动相关产业投资，国产工业软件企业有望深度受益。

  《退市意见》着眼于提升存量上市公司整体质量，通过严格退市标准，加大对“僵尸空壳”和“害群之马”出清力度，削减“壳”资源价值；同时，拓宽多元退出渠道，加强退市公司投资者保护。

  市场仍处于修复阶段，板块轮动现象较为显著。操作上，切莫轻易追涨，潜伏为主；策略上，超跌反弹为主。短期看，目前A股处于上有压力，下有支撑的状态，投资者可关注在其中择机高抛低吸。

  多部门协同发力，支持“更新”“换新”出实招；多项经济数据超预期，外资机构看高中国一季度经济提高速度；深交所发文引导独董规范履职行为；多地明确专精特新企业培育目标，推动经济高质量发展。

  短期看，由于促销节庆和运动赛事影响，今年上半年品牌厂拉货动能较足，面板涨价趋势或将延续;长期看，面板大尺寸化趋势将推动TV面板增长。预计今年行业基本面将大幅改善。

  在补贴政策的主要实施区间，对应2009年，家电板块迎来较大涨幅，一方面基本面阶段性弹性非常可观，另一方面估值端也在2009年达到阶段性新高，基本面上行叠加估值提振，政策期间家电板块行情十分可期。

  随着无线充电机在新能源车中应用更广泛、所需功率加大，未来这将成为合金软磁等增量市场。

  全国带有“智算中心”的项目有129个，其中83个项目有规模披露，规模总和超过7.7万P，其中在建规模4.9万P。IDC多个方面数据显示，2023-2027年中国智能算力规模复合增长率33.9%。

  4月产业在线白电排产数据高景气，空调表现最为亮眼：空调：总排产2219万台，较去年同期生产实绩增长22.7%；其中，内销排产1281万台，较去年同期内销实绩增长20.9%，出口排产938万台，较去年同期出口实绩增长28.3%。冰箱：总排产820万台，较去年同期生产实绩增长14.2%；其中，内销排产3